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三一重工(600031)

对三一的一点看法

    很久没来三一吧了，说句实话，三一是两市里面我唯一有感情的一支票，就算账户里没有了三一的股票，也还是会每天打开三一股票的页面察看是否最新的公告或者消息，也还是会时不时地来三一吧看看大家在说些什么，进来一看，发现吧里人气旺了不少，看来真如显示的那样，散户数在三一作出承诺后，一下多了起来，不过现在三一的股价又跌了下来，又套住了不少朋友，看见吧里很多帖子，有谩骂的，有泄愤的，也有坚持的。炒股看来真的很磨炼人的心态，同样是挨套，每个人的反应就不一样。其实，我觉得，大家在被套住的时候需要的不是一味的指责、谩骂或者死守、硬抗，理性的分析才是最重要的，失去了良好的心态很可能就会进行错误的判断。
    今年的大跌是对世界经济和国内经济发展的一个良好诠释，但矫枉可能过正，我觉得中国的股市就是这样，经济增速的放缓其实应该作为一件好事来看待，本来国家就在防止经济过热嘛，这表明起到了效果，只有通货膨胀和热钱流入才是需要认真面对的，具体到三一上，今年的收益可能会受到世界经济降的影响，也会受到钢铁涨价、利率提升的影响，但总的来看，其实还是可以保持乐观的，我们可以这样来看一下，三一今年遇到的困难可能有：
    1、钢铁涨价导致成本上升
    2、国家宏观经济调控导致基建投入下降，房地产行业遇冷降低相关机械设备需求
    3、金融信贷偏紧和股市增发从严导致融资渠道变窄
    4、对手的扩张导致竞争加剧
    对这些困难，其实三一都是有应对之法的：
    1、钢材：研究报告指出三一是与钢厂提前进行采购并锁定全年钢价的，因此，可在一定程度上减缓钢材涨价的压力，同时，由于三一的主导产品都是利润率较高、竞争相对不太激烈（与推土机、装载机等相比），混凝土机械在国内主要只有中联重科一个竞争对手，市场份额较大，具有较强的定价能力，可通过提高售价向下游转移、产品结构升级提高技术附加值、加大国外进口零部件采购来解决，因此，对全年的业绩会有影响，但不会太重。
    2、国家宏观经济调控导致基建投入下降和房地产行业遇冷是一个不争的事实，但即便这样其实这两年也还是有很多大的工程项目上马建设，比如沪高速，从2008年截至目前来看，国家也在继续加强基础设施建设，铁路、公路、机场、码头、水利水电工程、场馆建设仍然保持活跃；西部大开发、新农村建设等国家政策正进一步落实与推进，还有我们一直在推进的城镇化建设，曹妃甸经济区域的建设，还有由于商品混凝土的推广而产生的混凝土机械需求，以及国外发展中国家的基建加速，比如印度等等。这些都会在一定程度上保证世界工程机械需求平稳增加。
    3、这一点我想从三一的动作就可以释疑，今年以来，三一相继宣布多个大型投资项目，主要有投资1亿欧元在德国购地建厂，投资80亿元扩建三一产业园，投资86亿元在浙江省湖州市吴兴东部新区建制造基地，这三个粗略加起来就差不多是180多亿元人民币，可见，三一的融资能力是毋庸置疑的，并不会对企业的发展造成瓶颈，而资金的出处我想不外乎几个方面，一是自筹，然后是银行，还有债券，结合今年三一宣布与渣打银行的合作，我想，资金是不成问题，毕竟这些项目的投入是分批地，而不是一次性投入。
    4、对手的扩张当然就是指中联重科，今年中联重科有好几个手笔，最大的就是收购CIFA，为此还停牌很久，总的来说是有利有弊的，但据机构研究报告指出，此次收购09年起才对盈利的贡献奖表现正常，预计约为0.11元，所以说，增长是有限的，而从三一来说，早期，就开始了国外基地的建设，比如印度、美国等等，也在同时进行不管是产业链还是生产规模的扩张，因此，从现在来说，还难说与中联重科相比，孰胜孰负，不过，我认为，作为一个民营企业，三一比中联胜在几个地方，一是优秀并具远见卓识的领导层，二是灵活、颇具吸引力的奖励机制，三是超前、全面的全球产业布局，四是对新产品新领域的产业扩张（如港机、风电）。
    所以，我认为，从中长期看，对三一前景的乐观是毋庸置疑的，毕竟从工程机械这个行业来说，我国以及很多发展中国家都还需要大量的投入，即便是美国这样的发达国家，在发生次贷危机的情况下，今年三一的销售也是出现了大幅增长。因此，中长期持有三一的朋友是不会失望的，但短期来看，毕竟国内今年经济增速的下降是不争的事实，估值体系的重建也不再支持这样的蓝筹股较高的市盈率，所以，在今年要出现象去年那样很大幅度的上涨，不管是大盘还是三一都不太可能，股价还是由业绩来支撑，在三一的效益越来越好的时候，也就是广大股民收获的时候。
   
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